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टू-वे (लॉन्ग/शॉर्ट) फॉरेक्स ट्रेडिंग के संदर्भ में, जो लोग लगातार लॉन्ग-टर्म अप्रोच बनाए रख सकते हैं, वे पहले ही 90% से ज़्यादा अन्य मार्केट पार्टिसिपेंट्स से आगे निकल चुके होते हैं; असल में, वे मानवीय स्वभाव और जन्मजात प्रवृत्तियों (जेनेटिक इंस्टिंक्ट) से जुड़ी सीमाओं से बाहर निकलने में कामयाब हो जाते हैं।

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मानव मस्तिष्क स्वाभाविक रूप से शॉर्ट-टर्म ट्रेडिंग की ओर झुका होता है, जिसका मुख्य कारण तुरंत फीडबैक पाने की चाहत है। फॉरेक्स मार्केट में, जहाँ कीमतें दोनों दिशाओं में बदलती रहती हैं, किसी ट्रेड का नतीजा—चाहे वह मुनाफा हो या नुकसान—बहुत जल्दी सामने आ जाता है। यह तुरंत फीडबैक मिलने का चक्र, मस्तिष्क की स्वाभाविक प्राथमिकताओं के साथ पूरी तरह मेल खाता है।
इसके विपरीत, लॉन्ग-टर्म ट्रेडिंग पूरी तरह से अलग तर्क पर काम करती है; इसमें ऐसा कोई तुरंत या पक्का फीडबैक नहीं मिलता। जब कोई लॉन्ग-टर्म पोजीशन ली जाती है, तो नतीजे तुरंत नहीं दिखते। मार्केट में उतार-चढ़ाव, बार-बार होने वाले बदलाव और "शेकआउट" (अचानक बड़े उतार-चढ़ाव) आम बात हैं। कभी-कभी, किसी पोजीशन को लंबे समय तक होल्ड करना पड़ता है, तब जाकर कोई स्पष्ट ट्रेंड बड़ा मुनाफा देता है; वहीं दूसरी ओर, कभी-कभी लॉन्ग-टर्म पोजीशन से कोई फायदा नहीं होता, बल्कि ट्रेडर को अनरियलाइज्ड नुकसान (unrealized losses) और ड्रॉडाउन का सामना करना पड़ सकता है।
मानवीय प्रवृत्ति ऐसे लंबे और अनिश्चित इंतज़ार के समय का कड़ा विरोध करती है। जानवरों के जीवित रहने की प्रवृत्ति (सर्वाइवल इंस्टिंक्ट) की तरह ही, जब मस्तिष्क को तुरंत इनाम या सकारात्मक प्रतिक्रिया नहीं मिलती, तो वह बार-बार दिशा बदलने, लगातार नई पोजीशन खोलने, और जल्दी-जल्दी लॉन्ग और शॉर्ट ट्रेड के बीच स्विच करने के लिए प्रेरित करता है। ऐसे में इंसान लॉन्ग-टर्म ट्रेंड के साथ बने रहने के लिए ज़रूरी धैर्य रखने के बजाय, शॉर्ट-टर्म और टू-वे सट्टेबाज़ी (speculation) के ज़रिए जल्दी मुनाफा कमाना चाहता है। बहुत कम लोग ऐसे होते हैं जो लंबे समय तक किसी लॉन्ग-टर्म ट्रेडिंग सिस्टम पर टिके रह पाते हैं और उसका पालन कर पाते हैं।
अंततः, असली चुनौती ट्रेडिंग के सिद्धांतों की जटिलता में नहीं, बल्कि खुद मानवीय प्रवृत्ति में है। यह प्रवृत्ति फॉरेक्स ट्रेडर्स को लगातार तुरंत मिलने वाले, अल्पकालिक मुनाफे के पीछे भागने और तेजी से होने वाले दो-तरफा सट्टेबाजी (speculation) पर केंद्रित रहने के लिए प्रेरित करती है। इसके कारण वे ऐसे दीर्घकालिक निवेश से दूर रहते हैं, जिसमें धैर्य, सहनशक्ति और तुरंत परिणाम न मिलने पर भी डटे रहने की क्षमता की आवश्यकता होती है।

फॉरेक्स एक दो-तरफा बाजार है, जहाँ 'लॉन्ग' (खरीदना) और 'शॉर्ट' (बेचना) दोनों तरह की पोजीशन ली जा सकती हैं।

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फॉरेन एक्सचेंज (फॉरेक्स) बाजार में रिटेल ट्रेडर्स और संस्थागत (institutional) या क्वांटिटेटिव फंड्स के बीच मुख्य अंतर यह है कि रिटेल ट्रेडर्स पर प्रदर्शन (performance) को लेकर कोई सख्त बाध्यता नहीं होती है।
hr/> रिटेल ट्रेडर्स पर किसी विशेष रैंकिंग को हासिल करने का कोई दबाव नहीं होता है। साथ ही, अगर अल्पकालिक ट्रेडिंग के नतीजे खराब रहते हैं, तो भी उन्हें समय-समय पर तय किए गए रिटर्न लक्ष्यों को पूरा करने के लिए अपनी पोजीशन में बदलाव करने के लिए मजबूर नहीं होना पड़ता।
संस्थागत और क्वांटिटेटिव फंड्स का काम करने का तरीका अलग होता है। तेजी से बदलने वाले और अत्यधिक उतार-चढ़ाव वाले फॉरेक्स बाजार में, खराब अल्पकालिक प्रदर्शन—या प्रदर्शन रिपोर्टिंग की समय-सीमा नजदीक आने पर—इन संस्थाओं को अपनी पोजीशन बंद (liquidate) करने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है, भले ही उनके मूल ट्रेड सही दिशा में हों। नुकसान (drawdowns) को प्रबंधित करने के लिए, कई संस्थाएं अक्सर एक-दूसरे का अनुसरण (herd behavior) करने लगती हैं और अल्पकालिक बाजार मोमेंटम के पीछे भागती हैं। इसके कारण वे अक्सर अपनी मूल रणनीति से भटक जाती हैं, दीर्घकालिक रुझानों (trends) को चूक जाती हैं, और कुछ मामलों में तो उनका नुकसान और भी बढ़ जाता है। कई फंड्स और ट्रेडिंग टीमों को भारी नुकसान इसलिए उठाना पड़ा क्योंकि बाजार में उतार-चढ़ाव के दौरान, प्रदर्शन के दबाव में आकर उन्होंने अपनी रणनीतियों में बदलाव कर दिया था।
रिटेल ट्रेडर्स ऐसे दबावों से मुक्त होते हैं। जब बाजार का आउटलुक तेजी (bullish) का हो, तो वे 'लॉन्ग' जा सकते हैं; जब मंदी (bearish) का हो, तो वे 'शॉर्ट' जा सकते हैं; और जब बाजार की दिशा स्पष्ट न हो, तो वे किनारे (flat) रह सकते हैं। अगर उन्होंने निचले स्तरों पर पोजीशन ली है, तो वे बाजार के सुधरने का इंतजार कर सकते हैं। अगर कोई ट्रेड उनके खिलाफ जाता है, तो वे अपने पहले से तय 'स्टॉप-लॉस' नियमों के अनुसार उससे बाहर निकल सकते हैं। अगर बाजार में बहुत ज्यादा उथल-पुथल है या वह एक सीमित दायरे (range-bound) में फंसा हुआ है, तो वे चाहें तो बिल्कुल भी ट्रेड न करने का विकल्प चुन सकते हैं। रिटेल ट्रेडर्स के पास अपनी गति पर पूरा नियंत्रण होता है—उन्हें केवल ट्रेडिंग करने के लिए ही ट्रेड करने की कोई आवश्यकता नहीं होती।
इसलिए, टू-वे फॉरेक्स मार्केट में एक रिटेल ट्रेडर के पास सबसे बड़ा फायदा 'धैर्य' (patience) है। धैर्य का अर्थ है—तेजी के पीछे भागने या घबराहट में बिकवाली (panic-selling) करने के जाल से बचना, बहुत ज्यादा ट्रेडिंग (excessive turnover) न करना, और बाजार में बिना किसी स्पष्ट दिशा के होने वाले उतार-चढ़ाव के दौरान बार-बार ट्रेड करने की इच्छा पर काबू रखना। अगर कोई ट्रेडर धैर्य नहीं रखता—यानी बिना सोचे-समझे बाजार की चाल के पीछे भागने लगता है—तो उसके लिए लंबे समय तक टिके रहना मुश्किल हो जाएगा। ऐसा इसलिए है क्योंकि रिटेल ट्रेडर्स के पास आमतौर पर वे फायदे नहीं होते जो बड़ी संस्थाओं (institutions) के पास होते हैं, जैसे कि ज्यादा पूंजी, बेहतर तकनीक, डेटा तक पहुंच और ट्रेड को लागू करने की बेहतर क्षमता।
व्यावहारिक रूप से, अगर कोई पोजीशन आपको बेचैनी दे रही है, तो खुद से पूछें: "क्या इस स्थिति को सिर्फ इंतजार करके और बाजार के पलटने का इंतज़ार करके ठीक किया जा सकता है?" अगर जवाब 'हाँ' है, तो अपनी रणनीति पर कायम रहें, अनावश्यक गतिविधियों को कम करें और अपने तरीके से काम करते रहें। अगर जवाब 'नहीं' है, तो समस्या धैर्य की नहीं है, बल्कि आपकी मार्केट दिशा, पोजीशन साइजिंग या स्टॉप-लॉस रणनीति में कोई कमी है—ऐसी स्थिति में, आपको तुरंत उचित कदम उठाना चाहिए।
टू-वे फॉरेक्स ट्रेडिंग में, एक रिटेल ट्रेडर की सबसे बड़ी ताकत शांत रहना, भीड़ के पीछे न भागना और अडिग बने रहना है। यह ध्यान रखना जरूरी है कि धैर्य का मतलब यह नहीं है कि आप किसी घाटे वाले ट्रेड को जिद में पकड़े रहें; बल्कि, सही समय पर बाजार से बाहर रहना या समय रहते स्टॉप-लॉस लगाना भी धैर्य का ही एक रूप है। लेवरेज्ड (उधार पूंजी वाली) टू-वे ट्रेडिंग में लॉन्ग और शॉर्ट, दोनों तरफ जोखिम होते हैं; इसलिए, बाजार की चाल को 'टाइम' करने (सही समय पकड़ने) की कोशिश करने के बजाय, पोजीशन साइजिंग और स्टॉप-लॉस मैनेजमेंट को प्राथमिकता देनी चाहिए।

टू-वे फॉरेक्स ट्रेडिंग में, "मौका चूक जाना" (यानी किसी मुनाफे वाले ट्रेड में शामिल न हो पाना) और "फंस जाना" (यानी घाटे वाली पोजीशन को पकड़े रखना)—ये दो स्थितियां एक ट्रेडर के लिए सबसे ज्यादा कष्टदायक होती हैं। कई ट्रेडर्स की मानसिकता इन्हीं दो चरम स्थितियों के बीच झूलती रहती है, जिससे वे लगातार मानसिक द्वंद्व और थकान का अनुभव करते हैं।

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मौका चूक जाना (missing out) आमतौर पर दो तरह से होता है। पहली स्थिति तब होती है जब आप कोई ट्रेड ही नहीं ले पाते: जब बाज़ार में एक स्पष्ट, एकतरफा ट्रेंड—ऊपर या नीचे की ओर—बनता है, और आप समय रहते उसमें शामिल नहीं हो पाते, तो आप पूरी चाल (move) का लाभ उठाने से चूक जाते हैं। ट्रेंड को आगे बढ़ते और संभावित मुनाफे को बढ़ते हुए देखकर, आप बहुत बेचैन हो जाते हैं। आपका पूरा ध्यान उन मुनाफों पर टिक जाता है जो आपके हो सकते थे, लेकिन आपके हाथों से निकल गए। दूसरी स्थिति तब होती है जब आप बहुत जल्दी मुनाफा बुक कर लेते हैं: आपके पास एक फायदे वाली पोजीशन होती है, लेकिन आप उसे समय से पहले ही बंद कर देते हैं, और बाद में देखते हैं कि बाज़ार उसी दिशा में आगे बढ़ता रहता है। इस तरह, आप आगे मिलने वाले मुनाफे से वंचित रह जाते हैं और उस चाल की पूरी क्षमता का लाभ नहीं उठा पाते।
इसके विपरीत, "फंस जाने" (trapped होने) का दर्द, टू-वे ट्रेडिंग में हमेशा बना रहने वाला एक जोखिम है। जब आपकी पोजीशन बाज़ार की दिशा के विपरीत जाती है, तो आपके अकाउंट में 'फ्लोटिंग लॉस' (अवास्तविक नुकसान) बढ़ने लगता है। ट्रेडर्स अक्सर एक दुविधा में फंस जाते हैं: पोजीशन बंद करने का मतलब है एक वास्तविक नुकसान को स्वीकार करना—जो कि पचाना बहुत मुश्किल होता है—जबकि बाज़ार के पलटने की उम्मीद में पोजीशन को बनाए रखने से अक्सर और भी बड़ा नुकसान हो जाता है, क्योंकि बाज़ार उनके खिलाफ ही चलता रहता है। इस अनिश्चित स्थिति में फंसकर, ट्रेडर अत्यधिक मानसिक तनाव से घिर जाता है, जहाँ से वह न तो आगे बढ़ पाता है और न ही पीछे हट पाता है।
ज़्यादातर फॉरेक्स ट्रेडर्स या तो कोई मौका छूट जाने की चिंता में, या फिर फंस जाने की पीड़ा में उलझे रहते हैं। यह लगातार चलने वाला आंतरिक संघर्ष अक्सर उनके ट्रेडिंग रिदम (लय) को बिगाड़ देता है, जिससे एक सुसंगत और स्थिर ट्रेडिंग सिस्टम बनाना लगभग असंभव हो जाता है।
वास्तव में, फॉरेक्स ट्रेडिंग में महारत हासिल करने—और सही रास्ते पर चलने—का मतलब यह नहीं है कि आप बाज़ार की हर चाल को बिल्कुल सही समय पर पकड़ लें, और न ही इसका मतलब यह है कि आपका नुकसान कभी न हो (zero-loss record)। ट्रेडिंग में असली परिपक्वता तब आती है जब आप छूटे हुए मौकों को शांति से स्वीकार कर सकें—बिना सोचे-समझे किसी रैली के पीछे न भागें, बाज़ार में गिरावट आने पर घबराकर अपनी पोजीशन न बेचें, और बिना सोचे-समझे कोई बदलाव न करें। इसका अर्थ है कि आप अपने 'अनरियलाइज्ड लॉस' (अवास्तविक नुकसान) को शांत मन से देखें, अपनी ट्रेडिंग गलतियों का सामना करें, और नुकसान को समय रहते काट दें (cut losses)। यह समझना ज़रूरी है कि बाज़ार की हर चाल को पकड़ पाना असंभव है; मुनाफा और नुकसान, दोनों ही इस प्रक्रिया का हिस्सा हैं। प्रभावी ढंग से ट्रेड करने का एकमात्र तरीका एक शांत और अनुशासित मानसिकता बनाए रखना है।
टू-वे (दोनों दिशाओं में) ट्रेडिंग के माहौल में, मुनाफ़ा छूट जाने या नुकसान वाली स्थिति में फंस जाने के जोखिमों से निपटने के लिए, सबसे समझदारी भरा तरीका यह है कि 'लॉन्ग-टर्म, लाइट-पोजीशन' रणनीति अपनाई जाए। धीरे-धीरे छोटी-छोटी एंट्री लेकर अपनी होल्डिंग बनाने से, ट्रेडर्स को न तो कोई बड़ा मूव छूट जाने का डर रहता है और न ही बाज़ार की गलत दिशा में फंसने का। यह तरीका शॉर्ट-टर्म में कीमतों के उतार-चढ़ाव के कारण होने वाले 'अनरियलाइज्ड लॉस' (कागज़ी नुकसान) के दबाव से बचाता है। साथ ही, अगर कोई शुरुआती मूव छूट भी जाए, तो भी ट्रेडर्स घबराते नहीं हैं; क्योंकि अगर ट्रेंड जारी रहता है, तो वे बाद में भी मुनाफ़ा कमा सकते हैं। कुल मिलाकर, यह तरीका हर ट्रेड में गलती की गुंजाइश (margin for error) को बढ़ा देता है।

फॉरेन एक्सचेंज (फॉरेक्स) मार्केट के टू-वे ट्रेडिंग माहौल में, ट्रेडर्स को करेंसी पेयर्स को दोनों दिशाओं में ट्रेड करने के इस खास फायदे का पूरा लाभ उठाना चाहिए।

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इसके विपरीत, कुछ देशों के स्टॉक मार्केट में रिटेल इन्वेस्टर्स अक्सर केवल एक ही दिशा में—यानी सिर्फ 'लॉन्ग' (खरीदने) की स्थिति में—ट्रेड करने तक सीमित होते हैं। अगर अलग-अलग स्टॉक्स को बिना किसी रोक-टोक के आसानी से 'शॉर्ट' (बेचने) किया जा सके, तो जब भी सट्टेबाज़ी का पैसा (speculative capital) किसी 'जंक' स्टॉक की कीमत को जबरदस्ती बढ़ाएगा, तो 'शॉर्ट-सेलर्स' मैदान में आ सकते हैं। वे इस हाइप के खिलाफ दांव लगाकर उस 'बबल' (कीमतों के अस्वाभाविक उछाल) को रोक सकते हैं। इससे सट्टेबाज़ों के लिए कीमतों को कृत्रिम रूप से उनकी डेली लिमिट तक बढ़ाना बहुत महंगा हो जाएगा। उदाहरण के लिए, अमेरिकी स्टॉक मार्केट में जब किसी 'जंक' स्टॉक में सट्टेबाज़ी का बहुत तेज़ दौर आता है, तो हेज फंड्स अक्सर भारी मात्रा में 'शॉर्ट पोजीशन' ले लेते हैं। इससे ऐसे 'बबल्स' का लंबे समय तक टिके रहना मुश्किल हो जाता है।
हालाँकि, टू-वे ट्रेडिंग का एक दूसरा पहलू भी है: शॉर्ट-सेलिंग एक दोधारी तलवार की तरह है। लिक्विडिटी की कमी (liquidity crunch) या 'शॉर्ट स्क्वीज़' (short squeeze) की स्थिति में, शॉर्ट-सेलर्स को भारी नुकसान उठाना पड़ सकता है—ऐसा अमेरिकी स्टॉक मार्केट के इतिहास में कई बार हो चुका है। इसलिए, शॉर्ट-सेलिंग की सुविधा होने का मतलब यह नहीं है कि बाज़ार सिर्फ ऊपर ही जाएगा या सिर्फ नीचे ही गिरेगा; बल्कि, यह बाज़ार के 'प्राइस-करेक्शन' (कीमत सुधार) मैकेनिज्म को तेज़ कर देता है, जिससे अत्यधिक और अस्थिर उतार-चढ़ाव की गतिशीलता बदल जाती है।
विदेशी मुद्रा बाज़ार (फॉरेक्स मार्केट) में टू-वे (लॉन्ग/शॉर्ट) ट्रेडिंग के संदर्भ में, करेंसी पेयर्स में अक्सर नेगेटिव इंटरेस्ट रेट डिफरेंशियल (ब्याज दरों का नकारात्मक अंतर) शामिल होता है। भले ही आपकी लॉन्ग-टर्म पोज़िशन बाज़ार के ट्रेंड के अनुरूप हो, लेकिन उसे ओवरनाइट (अगले दिन तक) होल्ड करने पर आपको ब्याज की लागत चुकानी पड़ सकती है। अगर यह ब्याज लागत बहुत ज़्यादा हो—और बाज़ार का ट्रेंड इतना धीमा हो कि उससे होने वाला मुनाफ़ा कुल ब्याज खर्च को कवर न कर पाए—तो ट्रेडर को अंततः नुकसान उठाना पड़ सकता है, भले ही उसने बाज़ार की लॉन्ग-टर्म दिशा का सही अनुमान लगाया हो।

फॉरेक्स में टू-वे ट्रेडिंग मैकेनिज्म असल में एक 'ज़ीरो-सम गेम' है—यानी लॉन्ग और शॉर्ट पोज़िशन के बीच की एक लड़ाई।

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ट्रेडर्स को अपना दिमाग साफ़ रखना चाहिए: "जीनियस" ट्रेडर्स द्वारा बहुत ज़्यादा रिटर्न कमाने की जो "चमत्कारी" कहानियाँ सुनाई जाती हैं, वे अक्सर लोगों को उकसाने या गुमराह करने के लिए होती हैं। ऐसी कहानियाँ "सर्वाइवरशिप बायस" (survivorship bias) का बेहतरीन उदाहरण हैं—इन्हें पूरी तरह से मार्केटिंग के मकसद से बहुत सोच-समझकर और बढ़ा-चढ़ाकर पेश किया जाता है।
ऑनलाइन आपको अक्सर मुनाफ़े के बहुत ही शानदार और आकर्षक स्क्रीनशॉट ही देखने को मिलते हैं; जबकि अनगिनत ऐसे अकाउंट्स जो पूरी तरह से बर्बाद हो चुके हैं—जिन्हें भारी नुकसान हुआ है—उन्हें जानबूझकर छिपा दिया जाता है और भुला दिया जाता है। हालाँकि शॉर्ट-टर्म में मिलने वाला मुनाफ़ा कभी-कभी किस्मत की बात हो सकती है, लेकिन टू-वे ट्रेडिंग में लंबे समय तक लगातार मुनाफ़ा कमा पाना बहुत ही कम संभावना वाली बात है।
फॉरेक्स ट्रेडिंग में 'लीवरेज' (leverage) एक अहम टूल है, जो संभावित मुनाफ़े और संभावित नुकसान—दोनों को कई गुना बढ़ा देता है। बाज़ार की दिशा को लेकर किया गया एक भी गलत अनुमान आपकी पूरी मूल पूंजी (principal amount) को खत्म कर सकता है। लीवरेज एक दोधारी तलवार की तरह है; कई नए लोग "कम पूंजी लगाकर बड़ा मुनाफ़ा कमाने" के लालच में आ जाते हैं। वे यह नहीं समझ पाते कि लीवरेज से आपके जीतने की दर (win rate) में कोई सुधार नहीं होता—यह बस इंसान के लालच और डर को कई गुना बढ़ा देता है। घाटे वाले ट्रेड को बनाए रखना, ज़रूरत से ज़्यादा लेवरेज लेना (बहुत बड़ी पोजीशन लेना), और ज़रूरत से ज़्यादा ट्रेडिंग करना - ये कुछ मुख्य कारण हैं जिनकी वजह से ज़्यादातर ट्रेडर्स को नुकसान होता है।
इसके अलावा, डेमो ट्रेडिंग और लाइव ट्रेडिंग के बीच एक बुनियादी अंतर होता है। डेमो ट्रेडिंग में मानसिक दबाव नहीं होता, जिससे अक्सर एक "परफेक्ट" परफॉरमेंस कर्व बन जाता है। लेकिन जब असली पैसा दांव पर लगा होता है, तो मुनाफ़े और नुकसान से जुड़े जज़्बात ट्रेडर्स को अपनी रणनीति छोड़ने पर मजबूर कर सकते हैं। असल में, डेमो ट्रेडिंग एक बहुत बड़ा मानसिक जाल है—एक ऐसी सच्चाई जिसे ज़्यादातर ट्रेडर्स समझ नहीं पाते।
एक आम ट्रेडर की सोच अक्सर एक ही चक्र में घूमती रहती है: वे थोड़ी पूंजी के साथ शुरुआत करते हैं, और थोड़ा मुनाफ़ा होने पर पैसा निकाल लेने का इरादा रखते हैं। जैसे-जैसे मुनाफ़ा होता है, उनका आत्मविश्वास बढ़ जाता है और वे बिना सोचे-समझे अपना निवेश बढ़ा देते हैं। जब नुकसान होता है, तो वे अपना पैसा वापस पाने के लिए बेताब हो जाते हैं—और बाज़ार के मौजूदा ट्रेंड के उलट लगातार अपनी पोजीशन बढ़ाते जाते हैं। नतीजा यह होता है कि वे एक अस्थिर, दोनों तरफ चलने वाले बाज़ार के दलदल में और भी गहरे धंसते चले जाते हैं।

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